疫情!疫苗?通胀?!

疫情未缓和，疫苗消息使市场形势复杂化，同时全球流动性泛滥，经济复苏阶段资金需求变化影响不同商品及股市表现。疫情形势：疫苗消息公布后，疫情未缓和，海外疫情严峻，国内也出现个别病例，导致冷冻食品购买谨慎，上海出差人员受特别对待。疫苗影响：疫苗消息公布一周以来，市场逐渐消化，但使基本面形势更复杂，可从全球流动性观察。

美国需在控制疫情、调整贸易政策、缓解通胀压力三方面作出战略调整，优先保障民生以打破恶性循环。具体分析如下：疫情失控加剧经济与社会压力病例激增与医疗系统承压：2021年8月前9天，美国报告超100万例新冠病例，按此速度推算，当月病例可能达330万例，死亡人数约14，100人，远超2020年夏季激增期。

欧洲疫情二次爆发对市场的影响主要体现在修正全球主流资金对“经济增长预期”和“通胀预期”，导致全球权益资产、商品、贵金属同步下跌，同时加剧市场对海外经济和消费的担忧，影响资产涨跌结构，但冲击大概率不会扭转性，国内四季度宏观组合大概率仍是“货币中性，经济复苏”。

【宏观】美债收益率再度上行,原因何在?

美债收益率再度上行的原因主要在于以下几点：美国财政刺激的推进：近期，美国9万亿新财政刺激方案有望获得通过。该方案已经通过了参议院和众议院的表决，意味着多数条款将以简单多数的方式通过。财政刺激的通过将进一步推动美国经济复苏，提升市场对未来经济增长的预期，从而推高美债收益率。

经济前景预期的持续改善推动了市场对于美联储政策预期的变化。市场对于美联储货币政策预期趋紧，这是美债实际利率上升的根本原因。美国联邦基金利率期货市场的最新数据显示，市场预期美联储在2022年年底和2023年3月加息的概率已经走高。即使美联储利率引导的预期是2023年前不会加息，但市场已经提前做出了反应。

美债收益率上升可能导致其他国家资金外流，对其金融市场和经济发展造成压力。未来市场变化的可能路径 短期波动加剧 在债务上限问题解决前，市场可能保持相对稳定。一旦债务上限问题解决，三季度美债发行量激增可能导致流动性紧张，10年期美债收益率可能突破8%的高点。

我国再度增持美债的原因主要包括收益率吸引、外交政策和国际关系的考量，以及外汇储备风险管理的需要。 收益率吸引： 从财务投资角度看，美债市场是全球最大、最流动的债券市场之一，具有信用等级高、流动性好的特点。 增持美债可以获得相对稳定的收益，对于保值增值我国庞大的外汇储备具有重要意义。

美债收益率走高主要受多个因素影响。 宏观经济因素影响 全球经济状况及美联储政策对美债收益率产生直接影响。当经济增长强劲时，投资者对风险资产的追求增加，导致资金从美债等安全资产流出，进而推高美债收益率。

7.8复盘

〖A〗、月8日复盘核心内容如下：疫情与宏观经济数据韩国新增1275例新冠肺炎确诊病例：全球疫情仍呈局部波动，需关注输入性风险对区域经济的影响。人民币升值：人民币兑美元中间价较上日调升57点，反映国际市场对中国经济修复的信心增强，同时可能对出口企业利润产生一定压力。

〖B〗、基金复盘 大盘整体情况 大盘目前整体处于低估区域，且60日线开始拐头向上，表明中期向上趋势观点不变。总仓位建议保持在8成左右，以应对市场波动。当前大盘处于横盘震荡阶段，在3300点到3430点区间内，可以拿出1成仓位进行T操作（即低买高卖，赚取差价）。

〖C〗、赵老哥复盘总结 市场概况 指数表现：A股三大指数低开低走，沪深京三市成交额5843亿元，其中沪深两市成交额为5820亿元，较上日放量72亿元。两市超4800只个股下跌，显示出市场情绪较为悲观。板块题材：多模态AI、数据要素概念股领跌，光伏、航运等板块表现低迷。